【文/编陈继深/张光凯】
在瑞士监管机构的强力干预下，瑞银集团同意以超过 30 亿瑞士法郎（32.5 亿美元）的价格收购其长期竞争对手瑞士信贷集团，周末达成的一项紧急协议表达了监管机构的担忧。 机构急于阻挠市场对银行体系信心不足的决心。
瑞银和瑞信不仅是瑞士排名前两位的银行，还位列全球30个系统重要性榜单，在全球金融市场具有重要影响力。 两家银行的合并是金融危机以来的首次。 具有系统重要性的全球银行合并。
这也扭转了2008年以来的银行业监管格局。金融危机后，为避免影响全球金融稳定的“大到不能倒”局面，监管机构往往更愿意拆分大型银行瑞银30亿收购瑞信，而不是合并大型银行。
瑞银集团董事长科尔姆凯莱赫在新闻发布会上
3月19日，瑞银宣布将通过换股方式收购瑞信。 每位持有瑞信22.48股的股东将获得一股瑞银股份（0.76瑞郎），总对价30亿瑞郎（约合32.5亿瑞郎）。 一亿美元）。
以周五收盘价计算，瑞信当时总市值为74亿瑞郎，较上一交易日市值折让40%。
与此同时，瑞士政府表示，将提供超过 90 亿美元的资金，以支持瑞银因接管瑞士信贷而可能遭受的部分损失。 瑞士央行还向瑞银提供了超过 1000 亿美元的流动性，以帮助促成这笔交易。
瑞士财政部长卡琳·凯勒-苏特表示，“大到不能倒”的瑞士信贷集团的倒闭将在瑞士和世界各地造成“无法挽回的经济动荡”。 此次收购“为更大的稳定性奠定了基础”。
同时，她补充说：“这是一个商业解决方案，而不是紧急金融救助。”
尽管瑞士政府声称这是纯粹的商业行为，但考虑到瑞信目前每天都有数百亿美元的资金流出，瑞士监管部门认为，撮合这笔交易没有任何延误，各政府部门各部门努力达成这笔交易。
此次收购并非由瑞银发起，而是由瑞士财政部、金融市场监管局（FINMA）和瑞士国家银行（SNB）共同发起。 有了三方的参与，瑞士银行的收购可以说是先上车再买票。
同时，为避免因股东反对而引发的拉锯战，瑞士相关部门拟修法，将收购的审批权限改为董事会层面，其中包括将瑞信的重要股东排除在外。例如沙特国家银行和卡塔尔投资局。 机构去年向瑞士信贷注入了数十亿美元。
为进一步稳定各行各业的信心，包括美联储和瑞士国家银行在内的一批央行宣布扩大美元互换额度，这是一项国际借贷业务，在瑞银集团宣布几小时后交易。 他们称这次扩张是“缓解全球资本市场压力的重要流动性支持”。
证券时报新闻报道截图
瑞士信贷集团董事长阿克塞尔称此次收购是“历史性、悲伤和具有挑战性”的事件。
雷安泽表示，美国最近开始的银行的麻烦实在是太大了。 他说：“最近人们对金融体系的信任加速丧失以及过去几天的恶化表明，瑞士信贷不能继续以目前的形式存在。”
瑞银董事长科尔姆凯莱赫表示，该行将缩减瑞士信贷的投资银行业务，并使其与瑞银的“保守风险文化”保持一致。
他强调，该交易“支持瑞士的金融稳定，并为瑞银股东创造重要的可持续价值”。
然而，为了帮助消化这笔交易，瑞银表示将暂停其股票回购计划。
两个集团合并后的新合资企业将由瑞银现任首席执行官拉尔夫·哈默斯（Ralph）和董事会主席科尔姆·凯莱赫（Colm）领导。
随着本月硅谷银行倒闭引爆银行业危机，全球投资者开始重新审视银行体系瑞银30亿收购瑞信，将瑞信列为问题机构榜首，令瑞信流动性急剧恶化。
在投资者看来，瑞信多年来一直被丑闻所困扰。 2021年，两个大客户 ()的破产和Bill Huang()的清算，直接给瑞信带来了约100亿美元的损失。
瑞士信贷大厦
尽管瑞士信贷一再更换高管并承诺进行改革，但在投资者眼中似乎并没有发生什么。
去年接管该银行的新管理层（其中许多来自瑞银）试图通过重组以扭转银行局面的承诺来安抚客户。
去年秋天，该银行刚刚从沙特阿拉伯国家银行和其他投资者那里筹集了 40 亿美元的新股本，以资助全面改革。
然而，随着硅谷银行事件，客户蜂拥而逃，在2022年的最后几个月带走了约1200亿美元的管理资产。
瑞士信贷周四从瑞士国家银行获得了 500 亿瑞士法郎（530 亿美元）的生命线，因为其股票和债券价格加速下跌。
瑞士财政部长此前曾表示，向瑞士信贷提供的流动性额度将增加一倍，以确保该银行能够挺过周末。
但瑞士官员，以及美国、英国和欧盟的监管机构，所有这些监管机构都负责监督该银行的部分业务，他们担心如果不加以处理，该银行将在本周倒闭，他们担心崩溃的信心会扩散到其他银行。
瑞士金融监管机构 Finma 表示，瑞士信贷经历了“信任危机”。 “即使该银行保持偿付能力，它也可能变得缺乏流动性，当局需要采取行动，以防止对瑞士和国际金融市场造成严重损害，”它补充说。
Finma 说，银行的业务将在周一“不受任何限制或中断”地照常营业。
据披露，监管机构与两家银行之间的谈判于上周三开始，当时监管机构向瑞士信贷提出了两个选择：瑞银收购或破产。
据一位知情人士透露，此次破产将给瑞士银行业带来长期的混乱。 瑞银的内部高管担心这会玷污整个瑞士银行业的品牌，因此他们同意收购瑞士信贷。
瑞士银行业两大巨头的逼婚，是瑞银万万想不到的。 瑞士信贷有一系列丑闻和问题，其庞大的投资银行部门与瑞银多年来奉行的“轻资本”模式截然相反——管理富有客户的财富收取费用。
不过，作为全球第五大财团，瑞信的非投行业务，尤其是财富管理业务，对瑞银来说极具吸引力。
瑞士信贷在亚洲拥有庞大的财富管理客户群，与瑞银在亚洲的类似业务和雄心不谋而合。
考虑到瑞士信贷是瑞银在瑞士当地银行系统中的主要竞争对手，很难想象两者的合并会通过国家和全球的反垄断审查。 为了与 达成交易，瑞士当局特别授予瑞银免于反垄断调查的权利。
尽管瑞信股东被排除在此次收购之外，但他们在最后时刻仍试图为自己的利益而战。
据知情人士透露，包括瑞士信贷最大股东国家银行在内的财团周日为维持瑞士信贷的运营做出了最后的努力。
该财团提议向瑞士信贷注资约50亿美元。 根据该计划，瑞信的债券持有人将得到充分保护，从而缓解市场对瑞信违约的担忧。
据这些人士称，瑞士部长们断然拒绝了该提议。
股东的行动产生了一些影响。 此前，瑞银仅提议支付约 10 亿瑞士法郎，约合 11 亿美元，在股东采取行动后，价格最终提高至 30 亿瑞士法郎，以瑞银股份支付。 尽管如此，这还不到瑞士信贷周五最后交易市值的一半。
除股东外，瑞士信贷价值170亿美元的“AT1”债券持有人也蒙受了巨额损失。
2008 年金融危机后，监管机构认为银行应该拥有更多的自有资本而不是融资来运营，创造了 AT1 债券。
AT1 债券没有到期日，在某些情况下甚至不需要支付利息。 虽然名义上是债券，但其偿付水平仅次于普通债券，与银行股权处于同一水平。 一旦银行陷入财务困境，它们将变得一文不值。
瑞士信贷近 167 年的业务结束标志着自上次金融危机以来银行业最重要的时刻之一。 它还代表着本月早些时候硅谷银行突然倒闭引发的银行业风暴在全球范围内引发的新一轮动荡。
与硅谷银行不同，硅谷银行业务单一，只是一家区域性银行，而瑞信作为全球第五大财团，业务遍及全球，业务多元化、复杂，无论瑞信是否破产或被收购，将产生深远的全球影响。
到 2022 年底，瑞士信贷拥有 5 万亿美元的资产负债表和约 50,000 名员工，其中超过 16,000 人在瑞士。 它在纽约、伦敦和新加坡等城市设有投资银行部门，在北卡罗来纳州罗利附近设有运营中心，并在印度和波兰拥有数千名技术员工。
瑞银在全球拥有约 74,000 名员工。 它的资产负债表大约是它的两倍，总资产为 1.1 万亿美元。 吞并瑞士信贷后，瑞银的资产负债表将在资产方面与高盛和德意志银行竞争。
对于收购瑞信后是否会裁员，瑞银集团表示暂时不予置评，但瑞信此前已宣布将裁员9000多人。
